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Planificar la jubilación necesita más certezas

Fri, 14 Jun 2013 08:13:00 GMT

La recomposición de la confianza en una economía abierta nunca está plenamente conseguida. Basta que uno de los colectivos que componen la comunidad no encuentre satisfacción a sus expectativas, o que una sola corona del engranaje se fatigue, para que la duda vuelva a expandirse. En España sabemos que la profundidad de la crisis requiere una larga cura para alcanzar un saneamiento suficiente como para recuperar el crecimiento y hacerlo sostenible. La aguda acumulación de desequilibrios, sobre todo el sobreendeudamiento y la acelerada pérdida de competitividad, son de purga lenta, y aunque se han dado pasos sorprendentes en los últimos trimestres en ambos aspectos, quedan sesiones largas de penitencia. La sostenibilidad del sistema de pensiones ha surgido súbitamente como uno de los grandes obstáculos a la consolidación fiscal en el medio y largo plazo, así como uno de los temores potenciales que pueden condicionar las decisiones de inversión y consumo de los particulares en el futuro. Por ambas circunstancias debe ser resuelta cuanto antes, puesto que la experiencia dice que una demora en tales asuntos imprime un efecto devastador sobre las expectativas que puede llegar a paralizar la economía.

La gruesa factura de las cláusulas suelo

Fri, 14 Jun 2013 05:29:00 GMT

El auto de aclaración del Tribunal Supremo sobre la sentencia que ha declarado nulas en ciertos supuestos las claúsulas suelo aquellas que limitan el interés mínimo que debe pagar el cliente y le impiden beneficiarse de una mayor rebaja del euribor ha tenido consecuencias inmediatas. BBVA y Cajamar, dos de las entidades involucradas en el procedimiento, anunciaban el miércoles la eliminación de estas cláusulas de sus carteras hipotecarias con efecto desde el 9 de mayo, fecha en que el Alto Tribunal dictó la sentencia; y ayer se sumó Novagalicia. Pese a que la decisión del Supremo no tiene carácter retroactivo, el impacto económico de esta tiene un coste económico considerable. Solo en el caso de BBVA, la factura asciende a cerca de 420 millones de euros anuales. Aunque otras entidades como Popular, Sabadell o Bankia confían en mantener las condiciones de sus contratos en vigor, si la medida se extendiese al conjunto del sector financiero la cifra ascendería a 1.000 millones de euros al año.

La vivienda tiene solución a mano

Fri, 14 Jun 2013 05:29:00 GMT

Los últimos datos estadísticos sobre compraventa de viviendas empiezan a señalar cierta recuperación del mercado, especialmente en algunos segmentos como la costa y en algunas áreas, como las más turísticas. Tras cinco años de dura crisis y una atonía que ha dejado la actividad inmobiliaria en estado de coma, los propietarios de casas, sean empresas o particulares, han admitido definitivamente que la única solución realista para colocar sus activos está en el precio. Aunque con una lentitud tan indeseable como exasperante, el goteo de rebaja del precio sigue inexorable y, aun creciente. De hecho, según el índice que elabora el INE, el primer trimestre del año el precio de la vivienda cayó el 6,6% sobre el mismo periodo de un año antes, en lo que es la mayor rebaja trimestral de la serie histórica, que data de 2007, justo al comienzo de la crisis. En tasa anual, la depreciación supera el 14%. Los recortes acumulados llegan así al 35,5% en estos cinco años, pero los expertos prevén aún más caídas, hasta superar incluso el 50%. Esto indica tres cosas. Primera, que en el precio está la clave de la recuperación del sector. Segunda, que para el negocio mejor hubiera sido una caída drástica que esta lenta y larga tortura. Y, tercera, que las dos anteriores dan claras señales a la banca y Sareb sobre lo que conviene hacer para vender los pisos acumulados.

Un pacto que debe ampliarse a otras materias

Thu, 13 Jun 2013 05:40:00 GMT

Por fin. El Gobierno y el PSOE han cerrado un principio de acuerdo para defender una posición común en la cumbre de líderes de la Unión Europea, los días 27 y 28 de junio, al que se pueden sumar a lo largo de los próximos días, si así lo desean, los grupos políticos minoritarios del Congreso. UPyD podría sumarse, así como PNV y CiU, pero Izquierda Unida ya ha manifestado su desacuerdo con el pacto, por considerar que tal consenso compromete las posiciones que la Unión Europea quiere imponer a España y a todos los países con dificultades de crecimiento y cuentas públicas.

Algo se mueve en las casas de la costa

Wed, 12 Jun 2013 05:42:00 GMT

El simple ejercicio de sondear la evolución de los indicadores adelantados de la actividad económica, como el que hicimos en CincoDías la semana pasada, revelaba que puede empezar a especularse ya con la proximidad del fondo de la crisis, con la estabilización de la economía, con el cambio de signo de la producción y la demanda en varias actividades. A renglón seguido, han sido casi legión los analistas que se han sumado a divisar un horizonte más despejado, e incluso algunos se han atrevido a cuantificar la caída del PIB intertrimestral de abril, mayo y junio en un 0,2%, o incluso un 0,1%, lo que supone una aceleración significativa del anterior escenario de recomposición cíclica. Ya hemos advertido aquí que campanas al vuelo, las justas. Pero la evolución de las ventas de viviendas en el mes de abril, con un avance apreciable, y teniendo en cuenta que han desaparecido las deducciones fiscales, permite extender un tímido optimismo también a este sector, que hasta ahora se comportaba como si estuviese en coma.

Máxima claridad en las preferentes

Mon, 10 Jun 2013 07:23:00 GMT

La admisión a trámite de la querella interpuesta por UPyD por la comercialización de las preferentes de Bankia supone el inicio de una causa penal a la que podrían sumarse 300.000 inversores. En el auto, el juez investiga seis posibles delitos entre ellos, estafa, apropiación indebida y publicidad engañosa derivados de la comercialización de instrumentos híbridos de las siete cajas que dieron origen a BFA-Bankia. Con ello, el juez de la Audiencia Nacional Fernando Andreu sigue el criterio de la Sección Tercera de la Sala de lo Penal que le instaba a ampliar la causa principal en la que se investiga el agujero contable de Bankia y contradice el del fiscal, quien sostiene que la comercialización de las preferentes no constituyó delito al no existir intención de engaño.

La reforma eléctrica entra en la recta final

Mon, 10 Jun 2013 07:21:00 GMT

El Gobierno que preside Mariano Rajoy ha puesto en marcha un gran número de reformas económicas en su año y medio de mandato. Como suele ocurrir con estas decisiones y más en medio de una crisis tan aguda y prolongada como la actual, los defensores y los críticos argumentan con vehemencia a cada lado del cuadrilátero a la espera de que el tiempo dé o quite razones. Sin embargo, unos y otros sí parecen estar de acuerdo en que el proceso de reformas debe continuar. De hecho está siendo así, por ejemplo, en el caso de las pensiones, cuyo debate entra en la decisiva fase política, una vez que los expertos han remitido ya su esperado dictamen al Gobierno.

Un sistema de pensiones que ayude a la economía

Mon, 10 Jun 2013 05:46:00 GMT

El Gobierno está obligado a hacer una intensa reforma del sistema de pensiones no porque así lo sugiera o lo exija la Unión Europea, sino porque camina inexorablemente al precipicio de su insolvencia, salvo que un cambio brusco del viento ponga en marcha el crecimiento económico y en unas proporciones generosas. Las modificaciones introducidas en 2011, aunque bien encaminadas, no son suficientes para recomponer a tiempo el mecanismo de pensiones, no son suficientes como para neutralizar el deterioro que la recesión está inflingiendo a las cuentas, y se corre un riesgo real de insolvencia. Este año y el pasado las cuentas se han cuadrado con los ahorros del pasado, con el fondo de reserva que comenzó a capitalizarse en 2000; pero con agujeros anuales de unos 15.000 millones como el que se generará este año entre cotizaciones y prestaciones, la asistencia de las reservas tiene los años contados. Hay, por tanto, que actuar rápido: este año mejor que el que viene, pero no debe pasar del que viene.

Un mercado de crédito que alimente a la pyme

Sat, 08 Jun 2013 08:47:00 GMT

La larga travesía a través del desierto que España está sufriendo en materia crediticia se ha convertido en el primer obstáculo para que nuestra economía pueda sentar las bases de la recuperación. Al igual que los tejidos se necrosan cuando no existe riego sanguíneo, el tapiz que componen las miles de pequeñas y medianas empresas españolas está acusando de forma evidente la sequía de financiación. Como en la mayoría de los problemas complejos, también en este confluyen varios factores. Por un lado, la estricta política crediticia a la que se ha sometido nuestro sistema financiero con el objetivo de apurar su proceso de saneamiento y recapitalización. Por otro, la precaria situación financiera de un tejido empresarial que ha sido golpeado duramente por la crisis y cuyas necesidades chocan frontalmente con los exigentes filtros de riesgo que deben aplicar las entidades. La suma de ambas circunstancias se ha convertido en una verdadera soga que ahoga el flujo del crédito en España. Un flujo que no solo es necesario, sino absolutamente imprescindible para alimentar el crecimiento.

El BCE se toma su tiempo

Fri, 07 Jun 2013 05:59:00 GMT

Pese a las expectativas generadas en los mercados financieros, el Banco Central Europeo (BCE) anunció ayer que no moverá ficha al menos, de momento para acelerar la ardua tarea de reactivar y capilarizar el flujo del crédito en la eurozona. La intervención de Mario Draghi confirmó que Fráncfort continúa barajando opciones para alcanzar ese objetivo, pero que no se ha decidido a poner en práctica ninguna de ellas. El discurso del italiano insistió en el que se ha convertido probablemente en el principal quebradero de cabeza de la entidad, una vez superados los peores momentos de la crisis de deuda soberana: el diferente coste de financiación que soportan las economías europeas de la zona euro y, por ende, sus empresas y ciudadanos. Lejos de anunciar la puesta en marcha de alguna medida dentro de la limitada batería de que dispone para tratar de rebajar esa grave asimetría, la entidad ha optado por seguir postergando su decisión. Como era de esperar, ello tuvo ayer pronta respuesta en el termómetro de la prima de riesgo española, que se situó en 315 puntos, así como de otras economías periféricas, como la italiana. La batería de soluciones a disposición del BCE incluye desde una ampliación del vencimiento de las subastas de liquidez hasta la posibilidad de penalizar la facilidad de depósito anclada todavía en el 0% para incentivar la concesión de crédito o de relajar las exigencias de colaterales que mantiene la entidad. Hemos analizado todas las medidas disponibles que están ya sobre la mesa, pero de momento hemos decidido no implementarlas todavía, sentenciaba Draghi en su intervención.

Salario mínimo y empleo juvenil

Fri, 07 Jun 2013 05:55:00 GMT

El Banco de España despertó la pasada semana de su largo letargo el viejo debate sobre el verdadero papel del salario mínimo interprofesional en el funcionamiento del mercado de laboral. En la iniciativa de la institución supervisora subyace la creencia de que un salario mínimo elevado empuja demasiado al alza los costes salariales, encareciendo el factor trabajo y desincentivando la contratación en determinadas franjas de edad, de productividad y de actividad. Un repaso detallado a la experiencia europea concluye algo parecido: los países con SMI, independientemente de su cuantía, tienen tasas de paro juvenil más elevadas; y aquellos en los que no hay tal barrera retributiva, el paro juvenil es casi residual.

Falta agua contra la sequía de las pymes

Wed, 05 Jun 2013 06:35:00 GMT

Las entidades financieras españolas, representadas por las patronales AEB y CECA, han llegado a un compromiso con el Gobierno para poner este año a disposición de las pymes españolas 10.000 millones de euros más que el pasado ejercicio. Conscientes de que las pymes y también las microempresas desempeñan un papel clave en la generación de empleo y riqueza, desean favorecer la tan necesaria reactivación no solo del crédito que les destinan para emprender nuevos proyectos, sino también del circulante con el que afrontar los pagos del día a día. De esta manera, Ejecutivo y banca concretan uno de los puntos básicos del plan estratégico anunciado ya en el mes de abril dentro del Programa Nacional de Reformas para mejorar la economía. Según el acuerdo escenificado ayer, 5.000 millones corresponderán a las entidades adheridas a la Asociación Española de Banca (AEB), y otros 5.000 millones a la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA). Pero tal importe parece magro para las enormes necesidades de un sector que representa el 99% del tejido empresarial y lleva largos años de sequía financiera. Será misión de la comisión de seguimiento y coordinación creada para monitorizar el acuerdo y comprobar si de verdad consigue sus objetivos. Y, si no, mejorarlo.

Algo se mueve en el mercado de trabajo

Wed, 05 Jun 2013 06:34:00 GMT

La evolución del paro registrado y de la afiliación de cotizantes a la Seguridad Social es el primer acontecimiento serio y consistente de que la crisis económica ha entrado en una lenta vía de solución; de que, aunque una flor no haga primavera, el camino hacia la estabilización se ha iniciado. Mayo registra habitualmente un comportamiento positivo del empleo, siempre con carácter muy coyuntural, pero este año viene precedido por dos meses con la misma tendencia y los volúmenes de avance de la afiliación y descenso del paro son muy abultados: 100.000 parados menos y 130.000 cotizantes más. La primera variable registra un avance del 3,7%, mientras que hace un año lo tenía de más del 12%, y la segunda desciende también a esa velocidad tras un año de caídas superiores. Es también la primera vez que el número de cotizantes sube en tasa desestacionalizada desde que se inició esta crisis.

Debate más serio por el empleo

Mon, 03 Jun 2013 08:18:00 GMT

El mensaje del Banco de España para que, en supuestos de difícil empleabilidad, se pueda contratar a un trabajador por debajo del salario mínimo interprofesional ha reabierto la caja de los truenos entre el organismo y los sindicados. Estos reprochan la propuesta al gobernador, Luis María Linde, en términos casi personales. Ignacio Fernández Toxo (CC OO) dice que el gobernador debía aplicarse esa receta a sí mismo, mientras que para su homólogo de UGT, Cándido Méndez, se trata de una muestra de la incompetencia del supervisor, que equipara a la de su antecesor en el cargo. Linde, como en un déjà vu, se ha encontrado enfrente también al Gobierno, en la figura de la ministra Fátima Báñez: Lo más importante para el empleo es que llegue el crédito a las empresas y a los autónomos, que son los que crean empleo. Le pido [al Banco de España] que ayude. Nada nuevo bajo el sol. Salvo que ahora el paro se encamina al 28%. Por eso resulta más inadmisible que se demonicen las propuestas y ni siquiera se dejen explicar antes de abrir un debate amplio, sereno y sin apriorismos, en busca de salidas reales a la mayor lacra social que vive España. Lo mismo ha ocurrido con la propuesta de contrato único. Hay demasiados que viven mejor en la polémica y la confusión que en la verdadera búsqueda de soluciones.

El Banco de España marca el camino

Mon, 03 Jun 2013 05:58:00 GMT

El primer discurso de Luis María Linde ante el consejo de gobierno del Banco de España, pronunciado un año después de ponerse al frente de la entidad, ha llegado acompañado de un tono sosegado y discreto, muy diferente al estilo bastante más incisivo de su predecesor, Miguel Ángel Fernández Ordóñez. Las palabras del nuevo gobernador han resultado más neutras, sin embargo, que el informe anual de la institución que preside, en el que se proponen recetas que a priori pueden resultar espinosas como la conveniencia de eliminar el salario mínimo interprofesional en determinados supuestos, pero que en las actuales circunstancias merecen un análisis profundo, sereno y riguroso. El discurso de Linde ha incidido en los logros de la reforma financiera, pero incluye también un toque de atención a las entidades del sector, a las que ha pedido que contribuyan a optimizar un saneamiento y reestructuración que deben ser completados cuanto antes. El gobernador recordó que ese esfuerzo pasa también por desterrar las elevadas remuneraciones percibidas en los últimos años por directivos del sector, así como moderar las políticas de dividendos de algunas de las entidades y reducir la opacidad en las informaciones dirigidas al mercado por parte de ciertas firmas financieras.

El coste laboral restaura la competitividad

Mon, 03 Jun 2013 05:16:00 GMT

España registró superávit comercial de bienes en marzo por vez primera en los 42 años que tiene la estadística de intercambios de bienes y servicios con el resto del mundo. Y pese a que siempre cabe el recurso pesimista de justificarlo por la fuerte caída de las compras de los nativos, en los tres primeros meses del año España es el único de los grandes de la eurozona que mantiene notables avances de los volúmenes de exportaciones. Además, mientras se recomponía la balanza comercial de bienes, lo hacía a mayor velocidad la de servicios, con números negros crecientes en la rúbrica de servicios no turísticos, una circunstancia que revela la capacidad de las empresas españolas para colocar en el exterior servicios de ingeniería, seguros o finanzas de alto valor añadido. Toda esta relación de datos solo es un reflejo explícito de la recomposición de los niveles de competitividad de España en el exterior, que estaba muy dañada al inicio de la crisis.

Margen fiscal a cambio de reformas ambiciosas

Thu, 30 May 2013 05:46:00 GMT

La Comisión Europea ha confirmado el secreto a voces de que concederá dos años más a España, hasta 2016, para llevar el déficit fiscal por debajo del 3%, dada la profundidad de la crisis y la dimensión que estaba tomando en España como consecuencia de la explosión de la burbuja inmobiliaria. Pero la relajación fiscal, más generosa de lo previsto para este año, tiene un precio, que seguramente el Gobierno abonará gustoso: acelerar el calendario de reformas, algunas de las cuales se movían al ralentí por la oposición social y política que generan. A juzgar por el comportamiento que ha tenido con España, a la que advirtió hace escasas fechas por el retraso en el itinerario reformista, y con el resto de países que tenían desviaciones en el déficit presupuestario, la Comisión Europea, y por derivación el Consejo Europeo, han cambiado el chip de su política económica: austeridad, sí, pero no a cualquier precio, para evitar que el continente que hoy acapara las críticas por su falta de activismo con el crecimiento entre en una fase recesiva aguda tras la crisis de la deuda vivida el año pasado y no plenamente resuelta.En el cambio de actitud de las autoridades comunitarias ha tenido un peso específico determinante la desafección creciente de la población con las políticas de rigor fiscal y el avance descontrolado del desempleo, con episodios de riesgo de ingobernabilidad en algunos países, que pueden extenderse en el futuro, deteriorando la tradicional estabilidad política del Viejo Continente y la confianza de los mercados financieros y de la ciudadanía en la economía de la que sigue siendo la zona de mayor concentración de prosperidad económica y social del planeta. Además, el proyecto de moneda única, vapuleado por los mercados en los últimos años, no puede someterse a más causas generales, puesto que su ruptura daría paso a un debate que se desarrollaría en términos mucho más desagradables.

Una ley para arropar al emprendedor

Sat, 25 May 2013 10:23:00 GMT

El Gobierno aprobó el viernes un anteproyecto normativo que recoge una de las grandes propuestas del programa electoral de Mariano Rajoy: una ley para impulsar la figura del emprendedor en España. Con la futura Ley del Apoyo al Emprendedor y su Internacionalización, el Ejecutivo no solo pretende implantar medidas que favorezcan la creación de nuevos negocios, sino también eliminar las barreras administrativas y legales al emprendimiento y desterrar el estigma social y legislativo que pesa en nuestro país sobre las personas que fracasan en un proyecto empresarial. El objetivo del Gobierno es que el texto, que se tramitará por el procedimiento de urgencia, entre en vigor el 1 de enero de 2014 y ejerza así de palanca imprescindible palanca para estimular el crecimiento del tejido empresarial.

Transparencia y contundencia

Sat, 25 May 2013 10:10:00 GMT

El carrusel en el que se ha convertido la cotización de los títulos de Bankia en los últimos días merece una contundente, rápida y clara explicación por parte del organismo de control y vigilancia del mercado. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ya ha abierto una investigación sobre lo acaecido en las dos últimas sesiones, en las que se han movido cantidades anormales de acciones de la entidad financiera justo en el momento previo a la macroampliación que será efectiva el próximo martes, provocando una fortísima caída del precio de las acciones de Bankia. Es cierto que la práctica llamémosle, de momento, oportunista de algunos inversores institucionales ha dividido a los expertos en cuanto a su legalidad. Lo que no deja lugar a dudas es que esta al menos torticera práctica ha vuelto a generar un nuevo sobresalto en un entorno, el de los accionistas de Bankia, desgraciadamente acostumbrado a las malas noticias. Por ello, es una buena noticia que el organismo que preside Elvira Rodríguez haya tomado cartas en el asunto. Su objetivo debe ser, caiga quien caiga, hacer todo lo posible para que resplandezca la más absoluta transparencia. Lo que está en juego es algo tan trascendente como la confianza de los inversores, un bien tan preciado como vapuleado.

Empresas y familias, dispuestas para el crédito

Sat, 25 May 2013 09:02:00 GMT

El que puede considerarse el mayor obstáculo para la movilización de la demanda privada como motor del crecimiento, el endeudamiento de los agentes económicos, empieza a superarse. La combinación de altos volúmenes de deuda y de altos niveles de desempleo ofrece el más contractivo de los escenarios para la recuperación. Los costes financieros de empresas y familias absorben su capacidad de generación de renta y deja escasísimo margen para nuevas iniciativas de consumo e inversión. Por tanto, devolver los niveles de apalancamiento de los agentes económicos a estándares razonables, a niveles que no paralicen la iniciativa, es básico para que la economía se mueva y genere nuevo empleo.

Oxígeno para las aerolíneas y el turismo

Fri, 24 May 2013 05:30:00 GMT

Aena alcanzó ayer un acuerdo con las principales compañías aéreas con excepción de Ryanair para moderar la subida de las tarifas aeroportuarias y proporcionar así un balón de oxígeno tanto a las aerolíneas como al sector turístico español. El acuerdo, anunciado por la ministra de Fomento, Ana Pastor, establece un encarecimiento gradual y menor de lo previsto de las tarifas de aeropuerto, pese a que la directiva europea que regula esta materia ofrece un margen de subida sustancialmente mayor. El pacto alcanzado ayer establece un incremento del IPC más un punto en 2014 y del IPC más cuatro puntos en 2016, 2017 y 2018. La legislación europea, por el contrario, permite una subida del IPC más cinco puntos en 2014 y 2015, una horquilla a la que Aena, finalmente, no se acogerá.

Alquileres más ágiles en vivienda

Thu, 23 May 2013 23:04:00 GMT

El Congreso aprobó ayer la nueva regulación de los arrendamientos urbanos para tratar de reactivar el mercado del alquiler de vivienda, una auténtica necesidad ante la dificultad que por precio tienen sobre todo las personas jóvenes para acceder a la compra de casa. El modelo económico desarrollado en España a partir de los años sesenta, unido a una regulación que ha dotado de mucha mayor seguridad jurídica a la adquisición de vivienda que al alquiler, ha impulsado los niveles de propiedad a umbrales superiores al 80%. Pero ha generado un sobreendeudamiento en los hogares en el último ciclo alcista que está pasando una costosa factura a la economía, puesto que las obligaciones financieras impiden el despegue de variables como el consumo o nuevos compromisos de inversión, con la consiguiente parálisis de la actividad. La nueva norma acorta la duración de los contratos, así como sus prórrogas, y agiliza el rescate del inmueble en caso de necesidad del propietario para él o sus vástagos, además de acortar los plazos de desalojo en caso de impago. Estos detalles incrementan notablemente la seguridad jurídica para el propietario, que hasta ahora pone en el mercado sus activos para el alquiler con cuentagotas por temor a perder el control económico del activo por la sobreprotección del inquilino.

Bernanke, ante su gran disyuntiva

Thu, 23 May 2013 05:40:00 GMT

Nada de retirar de manera acelerada los estímulos de la Reserva Federal (Fed) a la economía. Ha bastado esta insinuación de Ben Bernanke ante el Comité Económico conjunto del Congreso y el Senado de EE UU para que Wall Street se mantuviera en zona de máximos históricos.

Impuestos, actividad, rigor fiscal y política

Mon, 20 May 2013 06:08:00 GMT

La presión fiscal siempre ha sido un determinante decisivo de la actividad económica, sobre todo en países maduros, como los europeos, en los que los estándares del Estado de bienestar han caminado más deprisa que la propia riqueza de la ciudadanía. En tales circunstancias, reducir o incrementar el nivel impositivo supone elevar o reducir la renta disponible de la gente hasta el punto de que sus efectos sobre la demanda interna pueden cambiar el signo de la actividad productiva. Aunque la línea que siempre ha situado a uno y otro de sus lados los pensamientos liberales y los socialdemócratas en esta materia se ha desdibujado mucho en los últimos lustros, son los halcones liberales quienes abanderan el discurso de la flexibilidad y la desfiscalización como motor más solvente de la economía, incluso en el supuesto de que el déficit fiscal amenace la financiación del Estado y los agentes privados. El poder de sugestión de una bajada de impuestos sobre las expectativas de la demanda, aseguran, alimenta suficientemente la iniciativa de consumo e inversión de la población como para recuperar vía cuantitativa (presión fiscal agregada o colectiva) los ingresos a los que se renuncia vía cualitativa (presión fiscal individual).

Impuestos, actividad, rigor fiscal y política

Sun, 19 May 2013 05:36:00 GMT

La presión fiscal siempre ha sido un determinante decisivo de la actividad económica, sobre todo en países maduros, como los europeos, en los que los estándares del estado de bienestar han caminado más deprisa que la propia riqueza de la ciudadanía. En tales circunstancias, reducir o incrementar el nivel impositivo supone elevar o reducir la renta disponible de la gente hasta el punto de que sus efectos sobre la demanda interna pueden cambiar el signo de la actividad productiva. Aunque la línea que siempre ha situado a uno y otro de sus lados los pensamientos liberales y los socialdemócratas en esta materia se ha desdibujado mucho en los últimos lustros, son los halcones liberales quienes abanderan el discurso de la flexibilidad y la desfiscalización como motor más solvente de la economía, incluso en el supuesto de que el déficit fiscal amenace la financiación del Estado y los agentes privados. El poder de sugestión de una bajada de impuestos sobre las expectativas de la demanda, aseguran, alimenta suficientemente la iniciativa de consumo e inversión de la población como para recuperar vía cuantitativa (presión fiscal agregada o colectiva) los ingresos a los que se renuncia vía cualitativa (presión fiscal individual).